일본 중앙은행이 전 세계적인 에너지 가격 급등에 대응하여 기준금리를 31년 만에 최고치로 인상했습니다. 일본은행(BOJ, Bank of Japan)은 화요일 정책금리를 기존 0.75%에서 1%로 인상했으며, 이는 1995년 이후 한 번도 보지 못한 수준입니다.
이번 금리 인상 결정은 이란 전쟁으로 인해 생활비가 치솟자 올해 다른 주요국 중앙은행들이 잇달아 금리를 올린 흐름과 궤를 같이합니다. 일본은 1990년대 부동산과 주식 등 자산 가격 폭락의 여파에 대응하기 위해 금리를 공격적으로 인하한 바 있습니다. 이후 물가가 하락하고 성장이 정체되면서 일본의 금리는 약 20년 동안 제로(0) 수준에 머물렀습니다.
일본은행은 지난 2024년 3월, 17년 만에 처음으로 금리를 올린 이후 점진적으로 인상 기조를 이어오고 있습니다. 일본 경제 전문가인 제스퍼 콜(Jesper Koll)은 일본이 20년간의 디플레이션(deflation, 지속적인 물가 하락)을 끝내고 이제 인플레이션(inflation, 지속적인 물가 상승) 상승 주기에 진입했다고 분석했습니다. 아울러 위기관리용 통화정책은 더 이상 필요하지 않으며, 일본은행이 정상적인 통화정책으로 돌아가기를 원하고 있다고 덧붙였습니다.
그동안 일본은행은 비교적 최근까지 극도로 낮게 유지되던 물가를 안정시켜야 한다는 압박을 받아왔습니다. 특히 중동 지역의 원유와 가스 의존도가 높은 일본과 같은 국가들은 글로벌 에너지 가격 상승으로 인해 인플레이션 압박이 더욱 커진 상황입니다. 실제로 지난 5월 일본의 도매물가는 1년 전보다 6% 이상 상승하며 3년 만에 가장 빠른 상승세를 기록했습니다.
다만 지난 4월 기준 일본의 소비자물가 상승률은 1.4%로, 여전히 일본은행의 목표치인 2%에는 미치지 못하고 있습니다. 일본은행은 정부가 가계의 연료비 부담을 완화하는 등의 지원책을 펼치고 있어 이란 전쟁으로 인해 일본 경제가 급격히 악화할 가능성은 낮다고 판단했습니다. 하지만 중장기적인 물가 상승 기대감이 계속 커지고 있어 기저 물가가 목표치를 상회할 위험이 있다고 경고했습니다.
현재 일본은행은 까다로운 절충 상황에 직면해 있습니다. 금리를 올리면 물가를 잡는 데 도움이 되지만, 차입 비용이 늘어나 정부와 기업의 재정적 부담이 커지기 때문입니다. 금리 결정의 핵심 인물인 우에다 가즈오(Kazuo Ueda) 일본은행 총재는 간낭종 감염 치료로 입원하면서 이번 회의에 불참했습니다. 그러나 우에다 총재를 비롯한 정책 위원들은 최근 몇 달간 금리 인상에 대해 점점 더 긍정적인 입장을 밝혀왔습니다.
우에다 총재는 이달 초, 상황이 불확실하더라도 물가 상승 위험이 경제 위축 위험보다 크다고 판단되면 금리 인상의 득실을 철저히 논의해야 한다고 언급한 바 있습니다. 재정 지출 확대를 지지하는 것으로 알려진 다카이치 사나에(Sanae Takaichi) 총리는 물가를 낮춰야 한다는 압박 속에서도 과거에는 금리 인상에 부정적인 견해를 보였습니다. 그러나 지난해 총리직에 취임한 이후에는 일본은행의 금리 인상 기조를 공개적으로 비판하지 않고 있습니다.
이번 금리 인상은 다카이치 총리 취임 이후 두 번째로 단행된 것이며, 일본은행이 지난해 12월 정책금리를 0.75% 수준으로 올린 이후 어느 정도 예견된 조치였습니다. 또한 이번 결정은 미국 달러(USD)나 유로(EUR) 등 주요 통화 대비 가치가 떨어진 엔(JPY)화 환율을 안정시키려는 목적도 지니고 있습니다. 캘리포니아 대학교 샌디에이고(University of California San Diego)의 울리케 샤에데(Ulrike Schaede) 경영학 교수는 엔화가 지나치게 저평가되어 있다는 인식이 있었으며, 금리를 올려도 경제에 타격이 없을 것이라는 공감대가 있었다고 설명했습니다.
이번 인상에도 불구하고 일본의 금리는 다른 주요 경제국들에 비해 여전히 낮은 편입니다. 예를 들어 미국과 영국은 현재 3% 이상의 금리를 유지하고 있으며, 두 나라 중앙은행은 이번 주 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 한편 호주중앙은행(RBA, Reserve Bank of Australia)은 화요일 금리를 4.35%로 동결하면서도 인플레이션을 통제하기 위해 필요하다면 추가 인상을 할 수 있다고 밝혔습니다. 샤에데 교수는 현재 우리가 목격하고 있는 현상이 전 세계적인 금융 기조의 완만한 재조정을 의미할 수 있다고 진단했습니다.
한국e마케팅저널 김수연 기자 |
